大宗商品贸易中的信用证：LC 与 SBLC 详解
为什么信用证在大宗商品贸易中至关重要
在典型的大宗商品交易中，出口商在收到付款保障之前不愿装运货物，而进口商在货物装运之前也不愿付款。信用证化解了这一僵局。它是开证行作出的一项 不可撤销 承诺：凭与信用证条款严格相符的单据向出口商付款——而与货物本身的任何争议无关。
对于向西非销售 ICUMSA 45 食糖、向中国销售大豆或向中东销售咖啡的巴西出口商而言，这具有决定性意义。出口商将未知海外买方的信用风险替换为银行的信用风险。保兑信用证更进一步：第二家银行（通常在出口商一方）加上自己的担保，消除开证行风险和国家风险。正是这一点使得与较高风险市场放心交易成为可能。
“信用证是国际大宗商品贸易中最重要的风险缓释工具——它把付款承诺转化为银行义务。”——国际商会（ICC）贸易融资指引，UCP 600
信用证的当事方
跟单信用证涉及多个当事方，每一方都有明确的角色。理解谁负责什么，对于顺利管理信用证交易至关重要。
申请人（Applicant）
买方 / 进口商向其银行申请开立信用证的买方。申请人就条款、金额、所需单据和有效期向开证行下达指示。在大宗商品交易中，这是购买货物的海外进口商。
受益人（Beneficiary）
卖方 / 出口商信用证为其开立的一方——出口商。受益人装运货物并提交相符单据以索取付款。在巴西的交易中，这是巴西卖方或贸易公司。
开证行（Issuing Bank）
买方银行应申请人请求开立信用证的银行，承担凭相符单据向受益人付款的首要义务。出口商最终依赖的正是该行的信用状况。
通知行（Advising Bank）
通知银行通常位于出口商所在国的一家银行，负责核验信用证并将其通知受益人。通知行确认信用证真实，但本身并不承担付款义务。
保兑行（Confirming Bank）
第二担保方通常在出口商一方的一家银行，对承付信用证加上自己的不可撤销承诺。保兑消除开证行风险和国家风险，在向较高风险市场销售时尤为宝贵。
指定行 / 议付行
付款银行由信用证授权审单并付款、承兑或议付的银行。它可以在收到开证行偿付之前，凭相符单据向受益人垫付款项。
信用证的类型——以及 LC 与 SBLC
信用证有多种变体，各自适用于不同的贸易结构。以下是与大宗商品贸易最相关的类型。
| 类型 | 作用 |
|---|---|
| 不可撤销信用证 | 未经各方同意不得修改或撤销。在 UCP 600 下，几乎所有现代商业信用证都是不可撤销的。 |
| 保兑信用证 | 由第二家银行在开证行之上加上自己的担保，为出口商消除开证行风险和国家风险。 |
| 可转让信用证 | 允许受益人（通常是贸易商）将信用证的部分或全部转让给第二受益人——即实际供货商。 |
| 背对背信用证 | 两份独立的信用证：贸易商以买方开来的信用证作担保，再开立第二份信用证给实际供货商。 |
| 循环信用证（Revolving） | 在重复装运时自动恢复使用，适合持续的大豆或食糖合同，无需每次重新开证。 |
| 预支信用证（Red-clause） | 允许银行在装运前向受益人垫付款项，帮助为出口前成本提供资金。 |
| 即期 vs 远期 | 即期（sight）信用证凭相符单据即付；远期 / 延期（usance / deferred）信用证在其后约定期限付款（如 90 天），给予买方信用期。 |
LC 与 SBLC。商业（跟单）信用证是主要付款机制：在交易的正常进程中，银行预期凭装运单据付款。备用信用证（SBLC）则不同——它是一种担保或后备，只有在申请人违约时银行才付款。SBLC 的本意是永不被支取；它作为担保置于另一付款安排之后。商业信用证适用 UCP 600，而 SBLC 适用 ISP98（或 UCP 600）。简而言之：商业信用证是出口商正常收款的方式，而 SBLC 是仅在不履约时才启动的安全网。
信用证如何运作——分步说明
跟单信用证从合同到付款遵循既定的顺序。以下是大宗商品装运的典型流程：
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1签订销售合同并约定 Incoterms买卖双方签订销售合同，明确商品、数量、价格、贸易术语（CIF 和 CFR 常与信用证搭配使用），并约定以不可撤销信用证付款。
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2买方向开证行申请申请人（买方）指示其银行开立信用证，按照合同提供条款、金额、所需单据清单和有效期。
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3开立并通知信用证（SWIFT MT700）开证行通常以 SWIFT MT700 将信用证传送至出口商所在国的通知行，由其核验并通知受益人。
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4出口商装运货物出口商仔细核对信用证条款，在最迟装运日之前装运货物，并取得运输单据（清洁已装船提单等）。
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5出口商提交相符单据受益人在交单期内并在信用证有效期之前，向指定行提交全套单据。
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6银行依据 UCP 600 审单银行依据 UCP 600 及审单标准 ISBP，审核单据是否与信用证条款严格相符。
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7付款 / 议付若单据相符，指定行或保兑行付款、承兑或议付——即期付款，或在远期信用证下于到期日付款。
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8偿付开证行向付款行偿付（通常通过 URR 725 下的偿付行），并将单据交给申请人，使其得以提取货物。
大宗商品信用证下所需的单据
信用证下的付款完全取决于单据——而非货物。出口商必须提交信用证所要求的完全相符的单据。一份典型的大宗商品信用证通常要求以下单据：
| 单据 | 用途 |
|---|---|
| 商业发票 | 完全按照信用证措辞描述货物、数量和价值。 |
| 清洁已装船提单（B/L） | 全套清洁已装船提单，证明货物已装运且无破损批注。 |
| 装箱单 | 详列货物的包装、重量和唛头。 |
| 原产地证书 | 确认货物原产地（巴西），常用于海关和关税。 |
| 检验证书（SGS） | 独立检验证书（如 SGS），证明装运时的数量和质量。 |
| 保险凭证 | CIF 装运所需，承保货物在运输途中的风险。 |
| 植物检疫 / 质量分析证书 | 确认货物符合目的地的卫生和质量标准。 |
| 受益人证明 | 由出口商签署的声明，确认已满足信用证的特定条件。 |
常见的不符点及如何避免
信用证项下首次交单中有很大一部分因不符点而被银行拒收。不符点是指单据与信用证条款之间的任何不一致——即使是细微的不一致也可能延误或阻碍付款。银行严格审单：如果单据表面上不相符，银行有权拒收。
最常见的不符点包括：
- 数据不一致——各单据之间的名称、金额或数量不同。
- 装运或交单逾期——在信用证规定期限之后装运或交单。
- 信用证过期——在信用证有效期之后提交单据。
- 货物描述不一致——货物描述与信用证措辞不符。
补救之道在于完全相符。信用证一到立即审阅，将每一项要求与自身的履行能力逐一核对，若有任何条款错误或无法满足，应在装运之前申请修改。准备单据时使其与信用证措辞完全一致，并在有效期之前及早交单。
结构化信用证与大宗商品贸易融资
贸易公司将各类信用证变体组合成结构化解决方案。可转让信用证让贸易商把收到的部分信用证转给实际供货商；而背对背信用证则以买方信用证作担保，再开立一份对应的信用证给供货商——以极少的自有资金为交易融资。循环信用证非常适合重复装运的大豆或食糖，自动恢复使用，无需为每批货物重新开证。出口前融资和预支条款垫款则有助于在货物离港之前为生产和物流提供资金。
在巴西，出口商经常使用 ACC（Adiantamento sobre Contrato de Câmbio，外汇合同预支）和 ACE（Adiantamento sobre Cambiais Entregues，已交单据预支）融资，凭出口合同和已装运单据获得周转资金。大型银行——巴西银行（Banco do Brasil）、Itaú、Bradesco 和 Santander——办理出口信用证的开立、通知和保兑，并提供使巴西大宗商品出口得以运转的贸易融资额度。
常见问题
LC 与 SBLC 有什么区别？
商业信用证是主要付款机制：在交易的正常进程中，银行凭相符的装运单据向出口商付款。备用信用证（SBLC）是一种担保或后备——只有在申请人违约时银行才付款。商业信用证适用 UCP 600，而 SBLC 适用 ISP98（或 UCP 600）。SBLC 的本意是永不被支取。
哪种贸易术语（Incoterm）最适合搭配信用证？
CIF 和 CFR 是最常与信用证搭配使用的贸易术语，因为卖方负责安排装运并（在 CIF 下）安排保险，从而生成信用证所要求的运输和保险单据。FOB 也可使用，但此时由买方安排运输。贸易术语应始终与信用证所要求的单据相匹配。
我如何核实一份信用证是否真实？
通过 SWIFT 网络和开证行确认信用证，并由本国一家信誉良好的银行通知，最好加以保兑。对于主动上门的 SBLC 或银行保函要约以及所谓的“租赁工具”（leased instruments）要高度警惕——这些是典型的欺诈模式。真实的信用证通过正规银行渠道送达，而不是由中介通过电子邮件发来。
信用证费用由谁承担？
费用通常按销售合同的约定分摊：申请人（买方）一般承担开证行费用，而受益人（出口商）一般承担通知、保兑和议付费用。向较高风险国家销售时，保兑费用可能相当可观，因此应事先协商。